利歐股份:工業(yè)泵并表致收入上升 費(fèi)用提高凈利潤下滑
公司2012年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.45億元,較上年同期增長23.01%,實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤0.41億元,較上年同期下滑28.42%,實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.13元,較上年同期下滑31.58%。在歐洲經(jīng)濟(jì)存在較大不確定性下,公司產(chǎn)品出口市場受到明顯沖擊,致使傳統(tǒng)核心產(chǎn)品收入增長出現(xiàn)不同程度下滑,僅有新并表工業(yè)泵業(yè)務(wù)支撐收入與毛利率上升。同時(shí),三項(xiàng)費(fèi)用大幅增長,費(fèi)用率提升,以及投資收益出現(xiàn)大額損失,致使凈利潤率下滑嚴(yán)重。今年公司凈利潤下滑已成定局。我們預(yù)測公司2012-2014年每股收益分別為0.29、0.36、0.46元,對應(yīng)32倍2012年市盈率,我們下調(diào)目標(biāo)價(jià)至9.28元,評級下調(diào)至持有。
(來源：中銀國際證券 )
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