巨輪股份：輪胎模具獲撥款
事項:巨輪股份公告10月30日公布公司“大型工程車輪胎及特種輪胎模具擴(kuò)產(chǎn)項目”獲得2012年產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造項目專項資金撥款1490萬元。11月1日又公司與山東萬達(dá)寶通輪胎有限公司（以下簡稱“山東萬達(dá)”）簽訂了《液壓式硫化機(jī)銷售合同書》。山東萬達(dá)向本公司訂購液壓硫化機(jī)一批,總價款9100萬元。交貨期為合同生效之日起8個月內(nèi)。
主要觀點:
硫化機(jī)強(qiáng)勁增長勢頭不減。硫化機(jī)是公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)由單一模具向輪胎模具+輪胎設(shè)備綜合制造商轉(zhuǎn)變的*個新產(chǎn)品,公司經(jīng)歷三年培育終于進(jìn)入快速增長期,2010年實現(xiàn)銷售1.43億元,同比大幅增長280%。2011年實現(xiàn)銷售額2.57億元,同比增長79.72%,2012年銷售額有望超過3億元,維持快速增長勢頭。
輪胎模具向拓展。公司獲專項撥款的工程車輪胎及特種輪胎模具項目瞄準(zhǔn)軍用越野車胎、航天航空輪胎、賽車胎、雪地胎、高等級轎車胎等模具市場。屬大型、復(fù)雜、精密模具,是高投入、高產(chǎn)出、高附加值的行業(yè)。隨著我國大型工程機(jī)械行業(yè)的快速增長,相關(guān)配套的大型工程車輪胎需求激增,同時亦拉動了大型工程車輪胎模具的需求。此外,賽車輪胎、雪地輪胎、仿生輪胎、航空輪胎、軍用越野車等特種輪胎市場需求擴(kuò)大,急需配套模具,但由于國內(nèi)技術(shù)和產(chǎn)能限制,大部分依賴進(jìn)口。該項目產(chǎn)品市場空間大,行業(yè)前景好。
盈利預(yù)測與估值。根據(jù)目前訂單情況,2012年硫化機(jī)有望繼續(xù)增長30%以上。據(jù)此我們初步預(yù)測公司2012、2013年每股收益分別為0.44元、0.56元。按照2011年實施10轉(zhuǎn)5攤薄后是0.39元和0.52元。我們認(rèn)為公司*可以支撐相近公司平均市盈率35倍,目標(biāo)價為20.65元,維持“買入”投資評級。
(來源：華寶證券)
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